欧博手机版下载(www.aLLbetgame.us):产销《xiao》率‘lv’不『bu』高仍募资扩产{chan} 无人船艇厂商云洲智能冲科创板

每经记者:张明双 每经编辑:宋思艰

近日,无人船艇厂商珠海云洲智能科技股份有限公司(以下简称云洲智能)提交IPO申报文件,拟通过科创板上市募集资金15.50亿元,现已收到上交所问询函。

目前,云洲智能研发和定型了近30款无人船艇产品,产品及服务已在城市水域应用、海洋工程、公共安全等领域广泛使用。在营收规模方面,3年间从2699.78万元增长到2.53亿元。

然而作为技术密集型企业,云洲智能持续高额的研发投入,以及为吸引人才实施股权激励,导致持续亏损,最近3年半净利润合计亏损超过4亿元。虽然云洲智能已成立12年,但无人船艇行业仍处于发展初期,对于何时能够扭亏为盈,云洲智能并未给出明确的时间表。

数据来源:记者整理 摄图网图 刘国梅制图

面临发展空间受限风险

云洲智能成立于2010年,创始股东张云飞、成亮等。近年来,云洲智能的收入规模增速明显加快。2018~2020年及2021年1~6月,云洲智能实现营业收入分别为2699.78万元、6363.40万元、2.53亿元、1.18亿元,三年间收入规模扩大了近10倍。

目前,云洲智能形成了民品及国防工业产品两大类产品,2020年民品业务收入为1.95亿元,根据赛迪顾问统计数据,公司在国内民用无人船艇行业市场份额位列第一。不过无人船艇虽然保持高速增长态势,但细分市场规模较小,2020年市场规模也才3.3亿元。因此云洲智能也提示了未来市场规模增长不及预期,面临市场发展空间受限的风险。

云洲智能坦陈,各业务类型客户在持续开拓过程中,营业收入规模较小,尚未形成明显的规模效应。但是在运营过程中,云洲智能需要持续加大研发、管理及销售的投入,造成过去几年持续亏损。2018~2020年及2021年1~6月,云洲智能净利润分别亏损8741.79万元、1.20亿元、1.56亿元、3725.42万元,三年半时间合计亏损4.04亿元。

持续较高的研发投入和股权激励是造成亏损的直接原因。2018~2020年及2021年1~6月,云洲智能投入的研发费用分别为3069.66万元、5352.95万元、7220.05万元、3509.50万元,占营业收入比例为 113.70%、84.12%、28.58%、29.86%。此外,云洲智能进行了多次股权激励,2018~2020年计入期间费用的股权激励费用分别为648.08万元、4511.82万元、1.11亿元,占当期营业收入的比例分别为24.00%、70.90%、43.94%。

为了进一步打开无人船艇市场,云洲智能未来可能投入更多资源到研发、生产及销售环节,同时公司未来仍需确认较大额股权激励费用。

对于何时能够扭亏为盈,云洲智能并未提出明确的时间表,只是在“未来是否可实现盈利的前瞻性信息”中表示,未来随着公司无人船艇产品和技术的不断成熟,营业收入规模不断扩大,规模效应将逐步显现,公司的亏损情况将有望继续收窄直至实现盈利。

内河级产品产销率偏低

云洲智能的主要产品包含内河级、海工级和海防级三个级别的无人船艇平台,其中内河级是产销量最大的产品,海工级、海防级无人船艇为新开发产品,年销量均为个位数,作为定制化产品产销率稳定。

《每日经济新闻》记者注意到,虽然云洲智能的内河级产品销量增长较快,但产销率并不高。2018~2020年,公司内河级产品产量分别为152艘、387艘、2219艘,销量99艘、214艘、1077艘,产销率分别为65%、55%、49%。2021年1~6月,云洲智能内河级产品的产量缩减到149艘,销量为436艘,产销率达293%。

对于内河级产品产销率偏低,云洲智能表示,主要为公司展演所用或水面救生机器人、水上移动救生担架床等标准化产品库存备货所造成,随着客户需求逐步增加,销售渠道拓宽,内河级无人船艇的产销率有较大提升。

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根据计算,报告期内公司内河级产量共计为2907艘,销量1826艘,仍有1000余艘未销售。在产销率并不高的情况下,云洲智能为何还要生产这么多的内河级无人船艇,无从得知。不过云洲智能对产能利用率采用工时法计算,2018~2020年及2021年1~6月产能利用率分别为103.31%、118.29%、118.68%及114.89%,整体产能利用水平较高,公司产品产能具有一定瓶颈。

按照IPO计划,云洲智能拟募集资金15.5亿元,用于无人船艇生产基地建设、无人船艇研发中心升级、营销网络及品牌建设、补充流动资金等,其中两个生产基地分为小型无人船艇生产基地建设项目、中大型无人船艇生产基地建设项目。云洲智能将通过两个项目提高公司无人船艇制造产能,但两个项目的具体产能并未披露。

但是,在内河级无人船艇产销率不高的情况下,云洲智能仍募资扩产,未来能否顺利消化仍是未知数。

行业竞争者正逐步增多

从财务数据方面,对云洲智能与行业竞争对手进行比较并不是容易的事。在选取同行业可比公司时,云洲智能认为,公司“作为行业龙头企业,其他无人船艇公司的规模相对较小、产品体系相对较少,因此不具有可比性或仅在部分应用领域可比”,选取了6家同行业可比公司,有5家为无人机相关上市公司。

在招股书(申报稿)内,云洲智能列举无人船艇行业民用领域主要企业,有面向环境监测和测量测绘领域的安徽科微智能科技有限公司,测量测绘领域的华测导航,英国公司L3 ASV。

不过《每日经济新闻》记者注意到,除了上述企业外,国内还有部分上市公司也在无人船艇行业进行布局,行业竞争者正在增多。2021年11月,星网宇达在回复投资者关于无人船研发进度时表示,目前公司完成了小型无人船样船的研发,进行了多次实验,并配合客户参加了海上任务伴随保障。

2021年4月,聚光科技官网发布的消息显示,公司自主研发的USV系列无人船,共有水质走航监测、水质采样、水文测绘等五个船型,可实现水质走航监测、地表水自动取样、河床勘测、水文测绘等智能化作业。

2021年8月,天海防务宣布成立全资子公司司隆海重能(宁波)智能装备科技有限公司,研发产品方向主要包括无人船全向多源融合感知系统、AI驾控智能体以及集群协同系统、智能无人特种船艇等。

根据赛迪顾问统计数据,预计至2023年,我国民用无人船艇市场规模约为32.2亿元,年均复合增长率约为113.7%。随着市场规模的扩大,行业竞争有可能更加激烈,云洲智能能否持续保持领先?

云洲智能也提示风险称,如果公司不能保持技术或产品的领先优势,则将对盈利能力产生不利影响。

8个月新增20余位股东

广东证监局官网显示,云洲智能于2020年12月29日在广东证监局办理了辅导备案登记,辅导机构为中国国际金融股份有限公司。而在辅导备案之前,2020年4月~12月期间,云洲智能及其前身云洲有限进行了5次股权转让、6次增资,股东数量由20余位增加到49位。

值得注意的是,云洲智能2020年第一大客户盐城市城南新区开发建设投资有限公司(以下简称城南建投)也在辅导备案前参与了增资。2020年6月,城南建投向云洲有限投资5000万元,增资后持股比例为1.49%。2020年,云洲智能对城南建投的销售金额为5095.57万元,占当期营业收入比例为20.17%。关联交易列表显示,云洲智能对城南建投2020年、2021年1~6月均有交易金额,2018年、2019年则没有。

《每日经济新闻》记者注意到,在辅导备案前八个月的股权转让和增资过程中,股转和增资价格出现了较大的差异。2020年4月第二次股权转让,珠海华金领越智能制造产业投资基金(有限合伙)、珠海科技创业投资有限公司分别以3500万元、500万元,受让程荣梅持有的云洲有限2.3333%、0.3333%股权,价格约为每注册资本56.60元;两个月后,即2020年6月第四次增资,城南建投等3家法人股东对云洲有限增资,增资价格约为每注册资本121.12元;到了2020年9月第三次股权转让,海南亿凯投资控股中心(有限合伙)从深圳天亿投资有限公司受让1.7%股权(对应注册资本额为47.0588万元),转让价格4000万元,此时股转价格为每注册资本85元。其他股权转让、增资的价格多为每注册资本120元左右。

此外,2020年11月,云洲有限、创始股东、员工持股平台与A轮、B轮、C轮投资人签署了对赌协议,云洲有限为对赌协议当事人,约定投资人在特定情形发生时,有权要求回购义务人回购所持公司股权。不过云洲智能表示,截至公司提交科创板上市申请并获受理之日,股权回购等对赌条款已彻底终止。

对于IPO相关事宜,2022年2月24日,《每日经济新闻》记者致电云洲智能并发送了采访邮件,但截至发稿,未获回复。

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     发布于 2022-05-10 00:12:40  回复
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